学妹超乖 CBOT：基金放浪押注谷物空单！最新捏仓潜藏哪些来覆信号？

学妹超乖

汇通财经APP讯——周三(3月19日)，本周CBOT谷物市集呈现分化表情。玉米主力合约衔接第二日着落至4.56-1/2好意思元/蒲式耳，主要受好意思国援救面积扩增预期压制；小麦则因俄乌场面卤莽回落至5.59-3/4好意思元/蒲式耳。大豆微跌0.1%至10.12好意思元/蒲式耳，但豆油逆势走强，基金净买入复古其价钱韧性。捏仓数据线路，商品基金在玉米、大豆、小麦及豆粕上接续净空头增捏，反应市集对供应宽松的担忧。基差方面，好意思国国内玉米现货因农户惜售走强，而豆粕出口需求疲软压制溢价空间。

欧美日韩中文字幕在线，播放

证据汇通财经不雅察，国酬酢易商估算的拆伙线路：

2025年3月18日当日，大量商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净多头。

最近5个来回日，大量商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净多头；加多CBOT小麦投契性净多头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头；

最新30个来回日，大量商品基金：

加多CBOT玉米投契性净空头；加多CBOT大豆投契性净空头；加多CBOT小麦投契性净空头；加多CBOT豆粕投契性净空头；加多CBOT豆油投契性净空头。

具体变动数据见图表。

捏仓与心扉

商品基金近5个来回日累计增捏玉米净空头28，500手，30日净空头捏仓达86，000手学妹超乖，为2024年以来最高水平。这一操作与S&P Global最新预测高度契合：2025年好意思国玉米援救面积有计划增至9，430万英亩，较1月预测上调80万英亩，同比加多370万英亩。若3月31日USDA援救意向叙述阐发该趋势，市集可能提赶赴来新作丰产逻辑。

基本面与本事面

好意思国中西部农户现时销售意愿低迷，导致CIF海湾玉米3月船期基差升至67好意思分/蒲式耳(较前日+2好意思分)。可是，出口溢价(FOB 4月船期77好意思分/蒲式耳)未同步上行，暗意国际买家对高价招揽度有限。本事面上，主力合约已跌破4.60好意思元/蒲式耳关节复古，若无法快速规复，下依然营位或下探4.45-4.50好意思元/蒲式耳区间。

预测

短期基差走强或延宽限货跌势，但新作面积膨胀与南好意思竞争压力将主导中期空头逻辑。需警惕月末USDA叙述若不足预期可能激发的空头回补，但反弹高度或受制于5日均线4.63好意思元/蒲式耳阻力。

小麦：地缘风险溢价回吐，现货坚挺戒指下行空间

捏仓与地缘政事

基金近5日增捏小麦净空头7，500手，但30日净空头总量仍低于玉米及大豆。俄罗斯应承暂停挫折乌克兰动力要领(非全面停战)缓解黑海出口中断风险，但好意思国平原作物评级下滑(堪萨斯州优差率降至48%)复古硬红冬麦(HRW)现货基差。KC硬红冬麦5月合约倏得波及6.12好意思元/蒲式耳(2月24日以来高点)后回落，线路多空博弈加重。

需求端分化

约旦与叙利亚小麦招标流拍，反应现时高价羁系采购意愿；日本MAFF锁定12.2万吨优质小麦入口，则突显结构性需求韧性。伊拉克晓示出口200万吨国产小麦(数十年来初次)，可能分流黑海小麦市集份额，但内容实行力度尚待不雅察。

预测

俄乌场面若进一步卤莽(如延迟停战期限)，小麦或下探5.50好意思元/蒲式颈线复古；但好意思国HRW产量风险及高卵白溢价(12%卵白小麦升水+6好意思分/蒲式耳)将戒指跌幅。提议关心6.00好意思元/蒲式耳心情关隘争夺。

大豆：援救面积镌汰与压榨疲软拉锯，豆油逆势解围

捏仓与援救意向

基金近30日增捏大豆净空头35，500手，但近5日小幅回补净多头500手，反应市集对USDA可能下调援救面积的押注。S&P Global保管2025年好意思豆援救面积预估8，330万英亩(同比-380万英亩)，若完了则库存忽地比或降至6.5%以下，但现时南好意思丰充压力(巴西大豆CNF升水捏续走低)对消该预期。

压榨与豆粕疲软

NOPA数据线路2月好意思豆压榨量创5个月新低，导致豆粕现货基差承压(好意思湾出口溢价捏平，国里面分加工场下调报价)。欧洲市集同步走弱，FOB Rotterdam高卵白豆粕着落2好意思元/吨至299.60好意思元/短吨。基金增捏豆粕净空头7，000手，反应对饲料需求疲软的共鸣。

豆油寂然行情

生物柴油需求预期激动基金增捏豆油净多头1，500手(近5日净空头回补)。尽管好意思国国内豆油库存高企，但CME意料推出欧洲菜籽油现款结算合约(挂钩Argus荷兰价钱指数)，可能刺激跨品种套利资金流入油脂板块。

预测

大豆短期或保管10.00-10.30好意思元/蒲式耳区间摇荡，援救面积博弈将捏续至3月31日叙述公布。豆油受益于动力属性或跑赢豆粕，价差(油粕比)存在进一步走阔空间。

未来趋势追思

玉米与小麦：俄乌场面走向及好意思国天气将成为关节变量。若停战限制扩大，黑海出口回答可能加快谷物价钱回落；反之，好意思国平原干旱或刺激小麦反弹。

大豆系：关心南好意思物流效果与好意思国援救意向的角落变化，豆油或受益于动力战术预期保管相对强势。

本事面指示：玉米4.50好意思元/蒲式耳、小麦5.50好意思元/蒲式耳、大豆10.00好意思元/蒲式耳为迫切心情关隘学妹超乖，跌破可能触发本领化卖盘。