母子姐弟 香港恒生指数2024年全年收涨超17% 兑现连气儿四年的下落

　　港股两大指数本日涨跌不一，香港恒生指数涨0.09%，恒生科技指数跌0.72%。因元旦假期，港股本日下昼休市，2025年1月1日全天休市。恒生指数2024年全年收高17.67%，兑现此前连气儿四年的下落。恒生科技指数全年收涨18.7%。

　　关系报说念

　　星河证券：2025年港股投资预测

　　星河证券发布2025年港股投资策略叙述。

　　港股事迹进展：（1）2024上半年母子姐弟，通盘港股营业收入同比增长2.82%，增速较2023年报上升1.48%；2024上半年，通盘港股归母净利润同比增长4.01%，增速较2023年报上升1.38%。（2）2025年战术推断总体积极有为，中央加杠杆力度增大，扩内需、促破费战术力度加大，从而有望带动上市公司事迹回升。字据彭博一致预期，推断2025年恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数的每股格外项当今盈利（正数）辞别同比增长5.33%、19.83%、5.62%。

　　港股流动性：（1）规矩2024年12月13日，港股商场中介机构中，港股通、中资中介机构、香港腹地中介机构、国际中介机构合手股市值辞别占比9.9%、8.3%、3.1%、43.2%，占比辞别较2023年末上升2.68%、下降0.18%、下降0.04%、下降0.84%，标明港股通相连了大部分外资抛售的股票。（2）预测2025年，好意思国经济和通胀下减慢度慢于预期，而劳能源商场还是保合手韧性，导致好意思联储降息节拍或放缓。港股算作离岸商场，流动性受制于好意思联储降息节拍，外资流出或导致港股行情承压。2025年，国内将实施规矩宽松的货币战术，有望为港股带来增量资金。

　　港股估值水平：（1）港股在巨匠权利指数中估值处于相对低位，诱惑力较大。规矩12月13日，恒生指数PE仅为9.04倍，处于2010年以来22%分位数水平。（2）12月13日，10年期好意思国国债到期收益率为4.40%，港股恒生指数的风险溢价率达到6.64%，处于2010年以来33%分位。对于外洋投资者而言，股债性价比维度港股上风并不大。10年期中国国债到期收益率为1.7771%，从而港股恒生指数的风险溢价率达到9.26%，处于2010年以来95%分位，可见港股相对于10年期中国国债的投资上风较大。

　　2025年港股投资策略：总体上，2025年港股有望在宽幅动荡中上行。基本面方面，在一揽子存量和增量战术的支合手下，港股盈利智商有望增长。流动性方面，外洋流动性受好意思联储降息放缓压制。同期特朗普上任后，若实施执意的买卖战术，则外资可能因风险偏好下降而流出港股商场。国内方面，货币战术将“规矩宽松”，南向资金有望加快流入港股商场。估值方面，港股估值处于相对低位水平，具有较强的诱惑力，中长久成立价值较高。成立方面，第一，在国内扩内需、稳破费等战术刺激下，刻下估值水平相对较低的港股破费股有望高涨。第二，科技板块还是具备较高投资契机，尤其是东说念主工智能、破费电子、半导体等板块。特朗普当选后，科技方面中国国内自主可控逻辑的遑急性擢升。同期，新质分娩力在我国经济发展中的遑急性日渐擢升，战术支合手力度加大。第三，在外洋不敬佩身分扰动下，港股高股息策略仍具备诱惑力，尤其是积极进行市值处分的央企高股息标的。具体地，玄虚琢磨估值水平、分成智商、事迹增速、投资者仓位等身分后，2025年，恒生玄虚行业指数中，推断投资价值排行前三的行业辞别黑白必需性破费、公用奇迹、资讯科技业。

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