李蓉蓉 麻豆 4月券商密集发债“补血” 本年境内发债限度同比增长12.4%

李蓉蓉 麻豆

证券时报记者 许盈

4月以来，券商发债“补血”出现小岑岭——已有7家券商获批刊行公司债、次级债券，多家券商发布债券召募确认书或发积恶果公告。

证券时报记者细心到，本年以来，券商短期融资券刊行限度同比大幅增长55%，券商次级债券的刊行也呈抬升趋势。利率方面，年内券商发债的票面利率居于1.6%~2.2%之间，发债融资成本比拟前几年大幅缩短。

本月券商密集发债“补血”

把柄证券时报记者统计，4月以来，东吴证券、国泰海通、中泰证券、南京证券、东方资产证券等多家券商无间获批新发公司债，国元证券、国信证券则获批刊行次级债券。

4月8日，东吴证券公告称，中国证监会应许其向专科投资者公设立行面值总和不杰出180亿元公司债券的注册央求。

4月7日，国泰海通公告称，收到中国证监会批复李蓉蓉 麻豆，应许公司向专科投资者公设立行面值总和不杰出600亿元公司债券的注册央求。同日，中泰证券公告称，收到中国证监会批复，应许公司向专科投资者公设立行面值总和不杰出200亿元公司债券的注册央求。

更早前，南京证券、东方资产证券差异获批向专科投资者公设立行面值总和不杰出150亿元、200亿元公司债券。

另外，国金证券、财达证券、东北证券、国信证券等券商还先后公告了公司债券、短期融资债等债券的发积恶果公告或召募确认书。

从发债的利率来看，票面利率居于1.6%~2.2%之间，中位数在2%傍边。比拟前几年动辄3%以上的利率水平，券商发债融资的成本大幅缩短。比如国金证券2025年面向专科投资者公设立行公司债券（第二期）刊行责任已于4月10日罢了，骨子刊行限度12亿元，期限3年，票面利率为1.98%。

次级债刊行获批数目抬升

一个值得温雅的状态是，本年以来券商的次级债券密集获批，其中还有两家券商获批永续次级债券。

把柄证券时报记者统计，现在，公告取得证监会刊行次级债券/永续次级债券批复的券商达到6家。其中，国信证券、东方证券差异获批向专科投资者公设立行不杰出200亿元、100亿元永续次级债券；国元证券、光大证券、华西证券、财达证券则获批刊行次级债券，公设立行面值差异不杰出30亿元、150亿元、20亿元、30亿元。

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本钱实力，是券商中枢竞争力的困难体现。把柄证监会2020年5月创新的《证券公司次级债料理限定》，遥远次级债可按一定比例计入净本钱，到期期限在3、2、1年以上的，原则上差异按100%、70%、50%的比例计入净本钱。

从募资用途来看，券商刊行次级债券以补充流动资金、偿还到期债务等最为常见。

比如，2024年9月，广发证券获批刊行不杰出200亿元次级债券，2025年第一期次级债券召募确认书显现资金用途为“拟用于偿还到期债务”；2024年11月，东北证券获批刊行不杰出80亿元次级债券，公司2025年第一期次级债券召募确认书显现资金用途为“补没收司平日分娩筹画所需流动资金”，况且东北证券承诺召募资金无谓于股票投资、融资融券、股票质押、养殖品等本钱破钞型业务。

在票面利率上，大型券商的利率显耀低于中袖珍券商。以上述两只次级债券为例，本年3月中旬，广发证券发布的《2025年面向专科投资者公设立行次级债券（第一期）发积恶果公告》显现，本期债券品种一刊行期限为394天，最终刊行限度为35亿元，最终票面利率为2.10%，认购倍数为2.24倍；品种二未刊行。东北证券则在3月下旬公告称，公司2025年面向专科投资者公设立行次级债券（第一期）最终网下骨子刊行数目为6亿元，占本期债券计较刊行总限度的60%。本期债券的票面利率为2.71%，认购倍数为1.4167倍。

境内发债限度同比增长12.4%

Wind数据显现，为止4月14日，年内51家证券公司境内共计刊行196只债券，境内发债限度共计达3309.98亿元，与旧年同时比拟增长12.4%。此外，广发证券、中信建投、中信证券、申万宏源等券商还在境外发债。

值得一提的是，券商短期融资券的刊行限度比拟往年大幅增长。Wind数据显现，2025年以来，证券公司共计刊行67只短期融资券，刊行总和达1027亿元，同比大幅增长55%。短期融资券具备刊行门槛低、周期短、快速补充运营资金等性情，是券商补充流动性的困难融资渠说念。

对比刊行限度来看，有8家券商的境内融资限度杰出100亿元，还有21家券商的融资限度杰出了50亿元。其中，广发证券、中国星河证券的境内发债限度居前，差异为275.6亿元、274亿元；华泰证券、国信证券、国泰海通的境内发债限度也均超200亿元；招商证券、吉祥证券、中信建投境内发债限度也齐杰出了100亿元。

中信建投非银首席分析师赵然分析，在股票阛阓处于强市环境时李蓉蓉 麻豆，券商刊行债券多以新增刊行径主，主要用于安闲业务发展的资金需求；在弱市环境下，券商则主要以保管债券存量限度为指标，此时债务置换在债券刊行中所占比例较高；而在涟漪行情技巧，债券刊行限度主要受券商发债相关战术影响，若未有针对券商发债的宽松战术，那么新增债券刊行限度时常也仅略高于偿还限度。