小马大车 IPO不雅察丨智能驾驶行业洗牌加速，佑驾革命聆讯通过，亏蚀近7亿，濒临技巧迭代与阛阓竞争双重磨练

近日，深圳佑驾革命科技股份有限公司（MINIEYE小马大车，简称“佑驾革命”）在港交所认真清楚了聆讯后的招股书。这一举动标记着佑驾革命已告捷通过港交所的聆讯法子，并行将在港股阛阓挂牌上市。

本次IPO，佑驾革命预测刊行3919万股H股，招股区间为17港元/股至20.2港元/股。其中，两家基石投资者累计认购超5.4亿港元。

据公开贵府小马大车，佑驾革命栽培于2014年，是中国滥觞的智能驾驶和舱内搞定决策供应商，专注自动驾驶全栈技巧的革命与落地，辛苦于用范畴化量产训戒与捏续迭代的前沿技巧，为智能汽车进行全场所赋能。限制终末本色可行日历，佑驾革命已累计为35家汽车整车厂进行量产，家具波及智能驾驶、智能座舱，以及部分车路协同行务。确认其官网，现存的前装量产客户主要包括蔚来、哪吒汽车、一汽集团、祯祥汽车、上汽集团等。

事迹方面，佑驾革命2021年至2024年上半年营收差别为1.75亿元、2.79亿元、4.76亿元、2.37亿元；净亏蚀差别为1.4亿元、2.2亿元及2.06亿元和1.1亿，累计已亏蚀6.76亿。

值得一提的是在本年，智能驾驶行业企业上市设施权贵加速，终点是自10月下旬以来，成本阛阓迎来了三家该界限企业的告捷登陆。具体来看，地平线机器东说念主-W于2024年10月24日认真在港交所挂牌；随后，文远知行于10月25日、小马智行于11月27日差别在好意思国纳斯达克完成上市。佑驾革命此番通过港交所聆讯，意味着在短短两个多月内，已有四家智能驾驶相干企业告捷或行将在港股和好意思股阛阓上市。

尽管上市休养飞腾，但本年内上市的多家智能驾驶企业均濒临股价“破发”的逆境。这主要在于自动驾驶技巧研发的宽绰成本以及产业化尚处于初期阶段。据统计，2021年至2023年及2024年上半年，黑芝麻智能累计标的亏蚀约43亿元，地平线机器东说念主-W的累计亏蚀则超过226亿元，佑驾革命的累计亏蚀也接近7亿元。因此，怎么加速生意化进度、罢了盈利，成为面前智能驾驶行业亟待搞定的关节问题。

除了亏蚀问题以外，聚焦佑驾革命也不错进一步发现，身处一个“烧钱”的赛说念，现在佑驾革命的“钱包”并不宽裕。从2021年—2023年，佑驾革命研发开销差别为8220万元、1.39亿元、1.50亿元，营收占比差别为46.9%、49.9%、31.5%。

相干词，在高研发参预的布景下，限制上半年，佑驾革命现款及现款等价物仅为2.2亿元，且流动欠债中包含贸易应答款及应答单子、条约欠债、借款、租借欠债以荒谬他应答款项及应计用度共计为3.62亿元，现款及现款等价物不及以掩饰流动欠债。而与之比较，在本年上半年，处于同行业的文远知行和小马智行的现款及现款等价物差别为23.495亿元东说念主民币和3.35亿好意思元，均彰着高于佑驾革命。

在毛利率发达方面，佑驾革命于2021至2023年间罢了了逐渐增长，差别为9.7%、12%及14.3%。进入本年上半年，该公司毛利率进一步攀升，由旧年同时的8.3%增至14.1%，领路出一定的盈利才略晋升。相干词，横向对比行业内其他企业，佑驾革命的毛利率仍存差距。具体而言，文远知行在2024年前三季度罢了了26.9%的毛利率，而地平线则在2024年上半年达到了79%的高水平。此外，黑芝麻智能上半年的毛利率为50%，相通滥觞于佑驾革命。比较之下，佑驾革命的毛利率仅高于同时小马智行的10.5%。

在智能驾驶界限，高毛利率不仅是企业盈利才略的径直体现，更是其技巧进修度、阛阓竞争力及改日可捏续发展后劲的遑急标记。毛利率越高，通常意味着企业在成本胁制、技巧革命或阛阓订价方面领有更强的上风。关于佑驾革命而言，其毛利率低于同行业其他企业，可能反馈出公司在供应链经管、家具研发或范畴效应上存在一定的晋起飞间。这一近况不仅可能消弱其阛阓竞争力，还可能影响投资者的信心与后续融资才略小马大车，进而制约公司在智能驾驶技巧快速迭代布景下的研发参预与阛阓拓展。从智能驾驶底层发展逻辑来看，捏续的技巧革命与成本胁制是晋升毛利率的关节，佑驾革命需加强这两方面责任，以更好地恰当行业发展趋势，确保在强烈的阛阓竞争中保捏矜重发展。